4月28日，邁瑞醫(yī)療發(fā)布2024年年報及2025年一季報。2024年，邁瑞醫(yī)療營收、凈利潤雙雙增長，全年實現(xiàn)營收367.26億元，同比增長5.14%;實現(xiàn)歸母凈利潤116.68億元，同比增長0.74%。

　　盡管從2023年起，受醫(yī)療合規(guī)要求提升、醫(yī)療設(shè)備招采進(jìn)度放緩等因素影響，醫(yī)療器械行業(yè)整體承壓，同比數(shù)據(jù)受行業(yè)階段性調(diào)整影響有所回落，但環(huán)比呈現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇態(tài)勢。2025年一季度邁瑞醫(yī)療營收82.37億元，環(huán)比增長13.76%;歸母凈利潤26.29億元，環(huán)比大幅提升154.85%。其中，國內(nèi)收入環(huán)比增幅50%以上，經(jīng)營質(zhì)量持續(xù)提升。

　　邁瑞醫(yī)療表示，隨著醫(yī)療設(shè)備招標(biāo)數(shù)據(jù)持續(xù)回暖，國內(nèi)業(yè)務(wù)有望在今年三季度迎來重大拐點，海外業(yè)務(wù)也將展現(xiàn)出強(qiáng)大的韌性。

　　行業(yè)復(fù)蘇趨勢顯著

　　我國醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)已然走過至暗時刻，今年行業(yè)復(fù)蘇趨勢漸顯。

　　今年1月，《關(guān)于2025年加力擴(kuò)圍實施大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新政策的通知》明確加力推進(jìn)設(shè)備更新。

　　該項目共分為4個標(biāo)段10個采購包進(jìn)行招標(biāo)，合計招標(biāo)200套超聲設(shè)備，總預(yù)算高達(dá)1.9億元，最終中標(biāo)總金額近1.19億元。其中，邁瑞醫(yī)療中標(biāo)7個包共計160套超聲設(shè)備，中標(biāo)總金額接近9900萬元。

　　醫(yī)療設(shè)備更新需求也正在加速釋放。

　　2024年12月份以來，醫(yī)療設(shè)備的月度招標(biāo)數(shù)據(jù)已持續(xù)改善。據(jù)企業(yè)預(yù)警通統(tǒng)計，2025年3月醫(yī)療專項債發(fā)行規(guī)模達(dá)253.57億元，同比增長42.18%;一季度累計發(fā)行565.12億元，同比增幅29.1%，環(huán)比大幅增長174.06%，資金支持力度顯著增強(qiáng)。

　　基于30年全球運(yùn)營經(jīng)驗，邁瑞醫(yī)療觀察到醫(yī)療采購活動通常呈現(xiàn)"前低后高"的季節(jié)性特征。邁瑞醫(yī)療表示，隨著招標(biāo)數(shù)據(jù)持續(xù)向好，疊加基數(shù)效應(yīng)逐步消化，預(yù)計國內(nèi)業(yè)務(wù)將在三季度迎來轉(zhuǎn)折點，2025年業(yè)績有望呈現(xiàn)逐季環(huán)比改善的良好態(tài)勢。

　　國際市場機(jī)遇廣闊

　　放眼海外市場，新興市場的廣闊空間也為中國醫(yī)療企業(yè)帶來新的發(fā)展契機(jī)。

　　公開資料顯示，在去年同期高基數(shù)（國際業(yè)務(wù)增長近30%）的情況下，邁瑞醫(yī)療近兩年國際業(yè)務(wù)仍實現(xiàn)超過15%的復(fù)合增長率，其中發(fā)展中國家表現(xiàn)尤為突出，復(fù)合增速達(dá)19%。目前，國際業(yè)務(wù)營收占比已提升至47%，接近公司總營收的半壁江山。

　　今年年初，邁瑞醫(yī)療管理層在投資者交流活動中表示：“國際市場今年有望延續(xù)快速增長的趨勢，其中占國際收入三分之二的發(fā)展中國家將引領(lǐng)增長。即便剔除高潛力種子業(yè)務(wù)，目前公司三大產(chǎn)線在發(fā)展中國家的平均市占率也僅為高個位數(shù)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國內(nèi)市場的市占率水平?！?/p>

　　為把握這一戰(zhàn)略機(jī)遇期，邁瑞醫(yī)療正持續(xù)加碼資源投入，全面推進(jìn)發(fā)展中國家的本土化戰(zhàn)略布局。公司預(yù)計，隨著本地化運(yùn)營體系不斷完善，海外業(yè)務(wù)占比將穩(wěn)步提升，發(fā)展中國家市場有望維持強(qiáng)勁增長勢頭。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，邁瑞醫(yī)療全球行業(yè)排名持續(xù)攀升，已從2020年的第36位躍升至2023年的第23位。市場人士預(yù)計，在國內(nèi)醫(yī)療新基建持續(xù)推進(jìn)、海外市場深度拓展的雙輪驅(qū)動下，公司不僅有望快速躋身全球醫(yī)療器械20強(qiáng)，更將向全球前十、甚至更高的領(lǐng)先地位發(fā)起挑戰(zhàn)。

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