被低估的格力電器：技術驅(qū)動下的相關多元化

　　格力電器在戰(zhàn)略上更加聚焦，它一直以空調(diào)專業(yè)化為戰(zhàn)略主軸。董明珠主導的“技術攻堅”戰(zhàn)略，推動格力電器在光伏空調(diào)、直流變頻等領域建立技術壁壘。格力電器的重資產(chǎn)模式與長期主義戰(zhàn)略，使其在制造業(yè)根基、現(xiàn)金流穩(wěn)定性上具備獨特的優(yōu)勢。

　　很多格力電器的批評者只看營收規(guī)模，不看技術儲備，認為格力電器的營收規(guī)模不及美的集團、海爾智家、小米集團，就武斷判定它落伍了。事實上，核心技術才是決定一個家電企業(yè)能否持久發(fā)展的關鍵所在。

　　董明珠的領導風格雖具爭議，但其“技術為本”的理念深刻地塑造了格力電器的基因。在行業(yè)普遍追求短期增長的背景下，格力電器每年投入巨額資金做研發(fā)。這種專注、穿越周期的研發(fā)投入，使其在空調(diào)能效標準升級、碳中和政策落地等關鍵節(jié)點占據(jù)先機。

　　格力電器在空調(diào)領域的技術積累堪稱行業(yè)標桿：自主研發(fā)的凌達壓縮機，打破了外資壟斷，光伏空調(diào)實現(xiàn)了“零電費”場景，而“雙向換氣新風空調(diào)”則引領了健康化趨勢。掌握核心科技的格力電器，無論是在空調(diào)專利數(shù)量上，還是在空調(diào)科研成果上，遙遙領先于同行。超13萬項累計申請專利、超7萬項發(fā)明專利的雄厚儲備，讓格力電器成為唯一一家連續(xù)九年進入中國發(fā)明專利授權量前十的企業(yè)。

　　格力電器擁有強大的技術溢價能力。2024年，格力電器的毛利率遠超競爭對手。格力電器空調(diào)節(jié)能效果顯著，幫助消費者實現(xiàn)了“越用越省錢”的目標。如果將時間拉長十年維度，格力電器空調(diào)的綜合使用成本，秒殺同行。

　　消費者是理性的，他們購買空調(diào)，關注的不僅僅是購買價格，還包括長期使用成本。在這樣的考量下，消費者最終選擇“綜合性價比”更高的格力空調(diào)。

　　格力電器始終死守三條底線：掌握核心科技，完美產(chǎn)品質(zhì)量，十年免費保修。它通過技術構建壁壘，通過質(zhì)量建立信任，通過售后樹立口碑，在三重作用力之下，格力電器的發(fā)展之路走得既穩(wěn)又踏實。

　　很多人詬病格力的多元化戰(zhàn)略，格力電器的多元化是基于技術的相關性延伸。

　　它對品類延伸十分小心謹慎，如果未將專業(yè)化做到極致，未能掌握絕對的技術話語權，那么寧可步伐慢一點;一旦突破核心科技，則全力推進。格力電器多元化的底層邏輯是：核心技術的延伸性和空調(diào)業(yè)務的協(xié)同性。

　　例如，格力電器所掌握的空調(diào)核心技術，同樣可以用到洗衣機、冰箱上，相關性極高;格力電器布局智能裝備、芯片，則是為了滿足空調(diào)智能化的需求，確保核心零部件的安全。

　　格力電器的價值被市場低估，核心在于“技術護城河”未被充分定價：空調(diào)領域的絕對領先地位，重資產(chǎn)投入的技術積累，現(xiàn)金流的穩(wěn)定性，均構成了抗周期的能力。隨著智能家居場景化、全球化戰(zhàn)略的深化，格力電器將從單純的空調(diào)企業(yè)轉型為全球健康家電解決方案提供商。

　　當前，格力電器的市盈率不到8倍，顯著低于美的集團(14倍)和海爾智家的(12倍)，這與其現(xiàn)金流質(zhì)量和技術儲備形成背離。市場過度關注其空調(diào)存量規(guī)模，卻低估了以下三點：技術復用潛力——空調(diào)核心技術可延伸至家庭生活場景和工業(yè)溫控場景;渠道網(wǎng)絡價值——中國最完整、覆蓋度最廣的城鄉(xiāng)家電服務網(wǎng)絡;品牌信任度——三十多年來積累下來的用戶口碑和服務滿意度。

　　充沛的現(xiàn)金流為長期研發(fā)投入提供了保障，而高額的利潤分紅則為股東帶來了豐厚的回報。隨著全屋家電戰(zhàn)略的持續(xù)推進，格力電器的價值將會被重估。

　　未來家電行業(yè)的競爭將聚焦兩大維度：技術縱深與生態(tài)廣度。美的集團、海爾智家試圖通過多元化與全球化覆蓋更多市場，小米集團以生態(tài)鏈構建用戶入口，而格力電器則重點放在技術突破與垂直領域深耕。歷史經(jīng)驗表明，在制造業(yè)領域，長期主義者終將勝出——偉大的公司，從來不會依賴短期的營銷，而是源于精益制造與技術積累。真正在技術、制造、渠道上構筑壁壘的企業(yè)，終將在行業(yè)洗牌中凸顯價值。

　　美的集團、海爾智家、小米集團的路徑各有優(yōu)劣，但格力電器的存在，為行業(yè)提供了另一種可能：不追逐風口，不迎合資本，專注于把一件事做到極致，以技術驅(qū)動企業(yè)長期發(fā)展。這種“笨功夫”，正是格力電器穿越經(jīng)濟周期的關鍵所在。被低估的格力電器，或許正站在新一輪增長周期的起點。

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