行情回顧及主要觀點：

　　港股上周受關稅影響延續(xù)回調(diào)，紅利板塊跌幅較?。汉闵酃赏ㄖ袊肫蠹t利全收益指數(shù)下跌0.13%，恒生全收益指數(shù)下跌2.46%，恒生科技全收益指數(shù)下跌3.51%。恒生一級行業(yè)中，偏紅利的電訊業(yè)、公用事業(yè)領漲，原材料、資訊科技業(yè)領跌。

　　資金面上，南向持續(xù)再度加速流入港股，主被動外資流出減緩。上周南向資金凈流入約594億人民幣(vs前一周348億元)。外資方面，截至上周三外資凈流出海外中資股2.4億美元(vs前一周凈流入7億美元)，其中主動型外資流出2.3億美元，規(guī)模與前一周基本相同，被動型外資凈流出縮窄至0.1億美元。

　　未來根據(jù)形勢需要，降準、降息等貨幣政策工具已留有充分調(diào)整余地，隨時可以出臺;財政政策已明確要加大支出強度、加快支出進度，財政赤字、專項債、特別國債等視情仍有進一步擴張空間;將以超常規(guī)力度提振國內(nèi)消費，加快落實既定政策，并適時出臺一批儲備政策。若未來降準降息下利率進一步下行，或?qū)⒗眉t利板塊。

　　港股紅利板塊南向持倉占比高、受外資變動影響小、盈利能力相對穩(wěn)定，波動或更小。在近期調(diào)整的階段中，港股央企紅利展現(xiàn)出較強的低波動屬性，歷史來看在市場低迷階段中港股紅利也更抗跌。

　　后續(xù)港股或仍有望取得相對收益表現(xiàn)，原因是：1)產(chǎn)業(yè)上，港股市場中業(yè)績與關稅敏感性較高的出口鏈及中游制造企業(yè)市值占比較低，而在科技和金融板塊占比較高;2)基本面上，國內(nèi)地產(chǎn)出現(xiàn)積極信號，1-2月開發(fā)投資 同比降幅收窄，且PMI等數(shù)據(jù)態(tài)勢良好;3)港股企業(yè)盈利表現(xiàn)相對較好，或?qū)⒊掷m(xù)支持港股行情演繹。

　　港股央企紅利的股息率更高、估值更低。恒生港股通中國央企紅利指數(shù)股息率達7.23%(vs中證紅利6.19%)，PB為0.59，PE為6.23。其全收益指數(shù)自2021年初以來累計收益91%，相對恒生全收益指數(shù)超額收益94%。

　　展望后市，國內(nèi)降息周期下的低利率環(huán)境、經(jīng)濟弱復蘇的背景均利好紅利策略，市值管理指揮棒下央國企的分紅意愿和能力均較強，港股通央企紅利的股息率優(yōu)勢顯著，在階段性回調(diào)后配置價值較高。

　　港股通央企紅利ETF簡介

　　華安港股通央企紅利ETF跟蹤恒生港股通中國央企紅利指數(shù)，旨在反映可通過港股通買賣并且第一大股東為內(nèi)地央企的香港上市且擁有高股息的證券 的整體表現(xiàn)。隨著央企改革持續(xù)推進，該產(chǎn)品將有助于投資 者把握央企估值重塑的投資 機遇。

　　華安港股通央企紅利ETF跟蹤恒生港股通中國央企紅利指數(shù)，是全市場首支疊加港股、央企、紅利三重屬性的ETF。場外相關產(chǎn)品有：華安恒生港股通中國央企紅利ETF聯(lián)接A/聯(lián)接C。

　　港股通央企紅利ETF上周表現(xiàn)

　　以上僅為標的指數(shù)當前成份股分布的客觀介紹，不構成任何投資 建議，不作為投資 收益的保證。指數(shù)公司后續(xù)可能對指數(shù)編制方案進行調(diào)整，指數(shù)成份股的構成和權重可能會動態(tài)變化，請關注部分指數(shù)成份股權重較大、集中度較高的風險。

　　本基金屬于股票型基金，屬于較高風險、較高預期收益的基金品種，主要投資 于標的指數(shù)成份股及備選成份股，其聯(lián)接基金主要通過投資 目標ETF緊密跟蹤標的指數(shù)的表現(xiàn)。本基金預期收益與風險高于貨幣市場基金、債券型基金與混合型基金，具有與標的指數(shù)相似的風險收益特征?；鸸芾砉静槐ＷC本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。基金產(chǎn)品收益存在波動風險，投資 需謹慎，詳情請認真閱讀本基金的基金合同、招募說明書等基金法律文件。

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