在TV面板大尺寸化浪潮下,TCL科技3月3日宣布斥資115.6億元收購(gòu)深圳華星半導(dǎo)體21.53%股權(quán)。當(dāng)前市場(chǎng)65吋及以上大尺寸面板供不應(yīng)求,本次收購(gòu)的t6、t7兩條G11代線,正是主要生產(chǎn)大尺寸、超大尺寸面板的高世代線。交易完成后將直接提升上市公司在核心產(chǎn)線的權(quán)益占比,預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)可增厚超26%,顯著強(qiáng)化對(duì)高景氣賽道的收益獲取能力。
收購(gòu)即受益,每股盈利顯著提升
公告指出,本次發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)完成后,不考慮募集配套資金的影響,上市公司歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)、基本每股收益均有所增加。根據(jù)備考數(shù)據(jù),本次交易后上市公司2024年1-10月歸母凈利潤(rùn)將增厚26.10%;基本每股收益(EPS)從0.0954元/股提高為0.1143元/股,增厚19.74%。
深圳華星半導(dǎo)體即為TCL華星t6、t7工廠,兩條產(chǎn)線均為G11代TFT-LCD產(chǎn)線,位于深圳市光明區(qū)。目前全球僅有5條G10.5代及以上產(chǎn)線,TCL華星t6、t7占據(jù)兩條。t6總投資465億元,于2019年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn),t7總投資427億元,于2021年量產(chǎn),兩條產(chǎn)線主要生產(chǎn)65、75、85、98吋等超大尺寸顯示產(chǎn)品。
市場(chǎng)方面,半導(dǎo)體顯示行業(yè)格局持續(xù)優(yōu)化,供需關(guān)系趨向健康,大尺寸化驅(qū)動(dòng)面積需求穩(wěn)步增長(zhǎng),以電視面板為代表的主流產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)步提升。尤其自2024年下半年落地、延續(xù)至2025年的以舊換新國(guó)補(bǔ)政策,有力拉動(dòng)了國(guó)內(nèi)TV尤其大尺寸TV需求,上游TV面板廠稼動(dòng)率持續(xù)提升,尤其是生產(chǎn)65吋及以上顯示產(chǎn)品的10.5/11代產(chǎn)線產(chǎn)能供不應(yīng)求。
本次交易標(biāo)的t6、t7聚焦于大尺寸液晶面板,直接受益于大尺寸面板需求增長(zhǎng)及面板大尺寸化趨勢(shì)。同時(shí),通過(guò)積極發(fā)揮產(chǎn)線聚合效應(yīng)及經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì),在行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇與成長(zhǎng)趨勢(shì)下,標(biāo)的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)回報(bào)有望不斷改善,有利于增厚上市公司利潤(rùn)水平,提高股東回報(bào)。此外,根據(jù)公開資料,標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)計(jì)2026年開始折舊陸續(xù)到期,屆時(shí)盈利水平有望進(jìn)一步提升。
優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)重組,強(qiáng)化主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力
作為半導(dǎo)體顯示領(lǐng)域代表企業(yè)之一,TCL科技持續(xù)聚焦主業(yè)發(fā)展,2024年度半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)超60億元。
本次對(duì)深圳華星半導(dǎo)體少數(shù)股權(quán)的收購(gòu),有利于上市公司進(jìn)一步強(qiáng)化主業(yè),提升其在半導(dǎo)體顯示行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。一方面,股權(quán)收購(gòu)?fù)瓿珊?,上市公司在深圳華星半導(dǎo)體的持股比例將得到提升,有利于進(jìn)一步提升上市公司在優(yōu)勢(shì)產(chǎn)線的占比;另一方面,本次交易有助于上市公司與標(biāo)的公司在產(chǎn)品、技術(shù)和市場(chǎng)等方面進(jìn)一步協(xié)同,加速產(chǎn)品迭代、加快技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)開拓等,進(jìn)一步提升上市公司在半導(dǎo)體顯示行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力,鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位。
TCL科技進(jìn)行本次重組符合資本市場(chǎng)的發(fā)展方向,公司質(zhì)量和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力有望進(jìn)一步提升,增強(qiáng)公司持續(xù)盈利能力,保護(hù)公司股東利益。并且此次并購(gòu),成功引入了深圳國(guó)資作為長(zhǎng)期合作伙伴,也有利于企業(yè)在未來(lái)發(fā)展中尋求更多產(chǎn)業(yè)政策支持。
展望未來(lái),TCL科技在公告中表示,公司將通過(guò)一系列措施,抓住全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的機(jī)遇,持續(xù)提升全球大尺寸顯示面板龍頭的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力;完善中尺寸產(chǎn)品布局,發(fā)揮高世代產(chǎn)線優(yōu)勢(shì),把握高規(guī)格產(chǎn)品增量市場(chǎng)機(jī)會(huì),提高市場(chǎng)份額和收入規(guī)模;優(yōu)化小尺寸產(chǎn)品和客戶結(jié)構(gòu),通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新推動(dòng)產(chǎn)品高端化發(fā)展,實(shí)現(xiàn)柔性O(shè)LED業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)改善,加快從大尺寸顯示龍頭向全尺寸顯示領(lǐng)先企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。
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