固態(tài)電池憑借高能量密度和高安全性兩大顯著優(yōu)勢，成為下一代高性能鋰電池。新能源汽車和低空經(jīng)濟等下游需求持續(xù)催化。近期比亞迪、廣汽、長安等車企公布全固態(tài)電池裝車時間表，國內(nèi)外主流車企的固態(tài)電池裝車時間點已經(jīng)越來越近。

　　1.固態(tài)電池的核心意義：突破鋰電池能量密度的邊界

　　新能源汽車行業(yè)快速發(fā)展，但安全事故頻發(fā)，能量密度瓶頸呈現(xiàn)，是亟待解決的核心問題。傳統(tǒng)液態(tài)鋰離子電池無法同時滿足安全和更高能量密度的要求：電動汽車和儲能等領域對電池的需求日益增長，這對電池能量密度和安全性能也提出了越來越高的要求。

　　固態(tài)電池以固態(tài)電解質替代易燃的電解液，可實現(xiàn)電池本征安全，同時兼容更好性能的正負極材料，可大幅提升鋰電池能量密度，兼具高安全與高能量密度，成為全面提升鋰電池性能的必然選擇。

　　未來待固態(tài)鋰電池技術不斷發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈不斷成熟，固態(tài)電池有望憑借能量密度高、安全性能好等優(yōu)勢與液態(tài)鋰電池互補發(fā)展。固態(tài)電池將優(yōu)先在成本敏感性低的領域應用，包括機器人、可穿戴設備、航天設備、無人機等;之后再在對成本敏感度高且對能量密度要求高的領域應用，包括 eVTOL、電動車等。

　　2.為顛覆現(xiàn)有行業(yè)格局，各國紛紛押注固態(tài)電池

　　相較于歐美日韓等國家，國內(nèi)在固態(tài)電池領域的政策與資金投入相對滯后。中國在傳統(tǒng)液態(tài)電池產(chǎn)業(yè)鏈上已建立起顯著優(yōu)勢，而歐美日韓則提前布局，將重心轉向下一代電池技術路線，旨在打破現(xiàn)有格局。從歷史角度看，這些國家對固態(tài)電池的布局較早，提供的政策和資金支持遠超國內(nèi)，并已各自形成了特色鮮明的發(fā)展模式。

　　中國：依托液體電池堅實的產(chǎn)業(yè)基礎，當前國內(nèi)研發(fā)重點聚焦于半固態(tài)電池。半固態(tài)電池作為液態(tài)電池的延伸，并不屬于顛覆性的技術變革。以往，在固態(tài)電池領域進行大規(guī)模投入的僅有行業(yè)龍頭，如寧德時代;以及由核心科研團隊孵化并收獲到車企定向扶持的企業(yè)，如衛(wèi)藍新能源和清陶新能源。鑒于固態(tài)電池及其關鍵原材料的研發(fā)壁壘高，研發(fā)投入大，且投資回報周期長，多數(shù)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)持謹慎觀望態(tài)度。因此，國家層面的政策引導和支持在此類技術的推進中扮演著至關重要的角色。

　　3.固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)鏈

　　固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)鏈構成與液態(tài)電池大致相同。固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)鏈與液態(tài)鋰電池大致相似，也包括上游資源端、中游制造端和下游應用端，兩者主要的區(qū)別在于中游材料端負極材料和電解質的不同，在正極材料方面基本一致。未來隨著半固態(tài)電池逐步發(fā)展至全固態(tài)電池，隔膜也將被替代。同液態(tài)電池類似，固態(tài)電池整體成本主要由電池材料成本及電池生產(chǎn)成本構成，其中材料成本占據(jù)了較大占比。材料成本包括正極、負極材料、電解質、集流體、結構件等組成。

　　4.2026-2027年全固態(tài)電池有望初步具備商業(yè)化條件

　　動力電池開發(fā)周期大致可以分為五個階段，可參考Solid Power的全固態(tài)電池開發(fā)計劃表：

　　研發(fā)階段描述及定義：1）Pre-A/A0樣：預研階段;2）A樣：產(chǎn)品開發(fā)、概念驗證階段;3）B樣：完成終端產(chǎn)品設計定型，并同步推進產(chǎn)線設計及設備開發(fā);4）C樣：啟動試生產(chǎn)，實現(xiàn)制造過程;5）D樣：完成產(chǎn)線優(yōu)化及驗證，為量產(chǎn)爬坡準備。

　　目前，全固態(tài)電池的開發(fā)周期正處于從A樣向B樣過渡的關鍵時期。B樣階段核心任務是確定產(chǎn)品全維度的功能和尺寸參數(shù)，并確保這些參數(shù)與最終的量產(chǎn)產(chǎn)品保持一致，即實現(xiàn)設計定型。同時，B樣階段也是產(chǎn)品性能檢測的關鍵環(huán)節(jié)，特別是電池產(chǎn)品需要滿足長期性能驗證的要求。

　　2026至2027年間，行業(yè)將從B樣進入C樣階段，標志著產(chǎn)品開發(fā)從研發(fā)主導逐步轉向生產(chǎn)主導，此時產(chǎn)品將初步具備商業(yè)化條件。進入C樣階段意味著產(chǎn)品已經(jīng)可以使用規(guī)?；O備進行生產(chǎn)。在此階段，工作的重點將放在優(yōu)化產(chǎn)線參數(shù)和工裝模具，以提高生產(chǎn)效率和成品質量。在產(chǎn)品驗證方面，電芯將被組裝成系統(tǒng)，并搭載到樣車上進行整車試驗。

　　隨著頭部電池廠商的全固態(tài)電池量產(chǎn)時間表相繼明朗，固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進程呈加速勢頭。近年來國內(nèi)外主流電池廠商及專注于固態(tài)電池的初創(chuàng)企業(yè)，不斷推進固態(tài)電池的研發(fā)與應用。2024 年尤其是下半年以來主流電池廠商密集公布其在固態(tài)電池領域的最新進展與技術突破。隨著頭部電池廠商的全固態(tài)電池量產(chǎn)時間表相繼明朗，全固態(tài)電池的啟動量產(chǎn)時間提前至 2027 年，固態(tài)電池的產(chǎn)業(yè)化進程呈現(xiàn)加速的勢頭。

　　2026-2028 年是不同技術路線全固態(tài)電池實現(xiàn)量產(chǎn)的關鍵階段，其中硫化物路線有望在 2026 年率先量產(chǎn)。2029 年之后，隨著全固態(tài)電池降本進行，鋰電池產(chǎn)業(yè)將進入成熟期的調(diào)結構階段。根據(jù)億歐智庫預測，2030 年全固態(tài)電池市場空間將達到千億元規(guī)模，固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望達 1800 億元。

　　5.固態(tài)電池行業(yè)投資邏輯與個股梳理

　　固態(tài)電池憑借高能量密度和高安全性兩大顯著優(yōu)勢，成為下一代高性能鋰電池。新能源汽車和低空經(jīng)濟等下游需求持續(xù)催化。近期比亞迪、廣汽、長安等車企公布全固態(tài)電池裝車時間表，國內(nèi)外主流車企的固態(tài)電池裝車時間點已經(jīng)越來越近。

　　相關個股：

　　固態(tài)電解質/硫化鋰：有研新材、廈鎢新能、當升科技、恩捷股份;

　　硅基負極：圣泉集團、元力股份、日播時尚、璞泰來;

　　碳納米管：天奈科技、道氏技術。

　　干法電極：納科諾爾、曼恩斯特;

　　整線設備：利元亨、先導智能、贏合科技。

　　參考資料

　　1.2024-10-22山西證券——聚焦性能和成本，固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化提速

　　2.2025-2-7光大證券——硫化物全固態(tài)電池距離量產(chǎn)還有多遠？

　　3.2025-2-10中泰證券——產(chǎn)業(yè)方向日益清晰，技術迭代駛入快車道

　　4.2025-2-28東莞證券——固態(tài)電池核心材料，硫化物技術路線加速推進

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