還記得2011年的6月28日，廣東溫氏投資有限公司在廣州中信廣場正式揭牌。在十周年之際，回顧過往，溫氏投資從籌建隊(duì)伍、開展業(yè)務(wù)、建章建制到團(tuán)隊(duì)提升、業(yè)務(wù)發(fā)展、機(jī)制創(chuàng)新，再到2019年8月集團(tuán)成立溫氏資本，投資管理規(guī)?，F(xiàn)已超過113億元。與此同時(shí)，溫氏投資品牌在投資行業(yè)已具有一定知名度和影響力，連續(xù)三年榮獲中國證券報(bào)金牛獎(jiǎng)私募股權(quán)投資年度優(yōu)勝機(jī)構(gòu)、清科集團(tuán)2020年中國私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)50強(qiáng)、投中2020年粵港澳大灣區(qū)最佳私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)30強(qiáng)、1999-2019二十年P(guān)E榜單TOP200前50強(qiáng)等諸多榮譽(yù)。

　　近期，溫氏投資總經(jīng)理羅月庭接受了關(guān)于溫氏投資創(chuàng)業(yè)發(fā)展十周年點(diǎn)滴的采訪并分享了相關(guān)心得感悟。

　　作為公司開拓者，十年創(chuàng)業(yè)發(fā)展過程，您參與和見證了溫氏投資的成長與發(fā)展，您有怎樣的所見所感 ?

　　羅月庭：首先感觸最深的是感到非常幸運(yùn)，與溫氏投資團(tuán)隊(duì)一路走來，在合適的時(shí)機(jī)，遇到合適的人，一起做了正確的事。溫氏投資十年，從零起步，從無到有，不斷取得階段性里程碑式的成功，“十年佰億”，不忘初心，一直在創(chuàng)業(yè)路上前行。

　　特別是對于集團(tuán)公司成立溫氏投資的初衷之一，是通過開展財(cái)務(wù)投資所獲取的投資收益，來平抑集團(tuán)主產(chǎn)業(yè)的周期波動(dòng)?；仡欉^去10年中的兩個(gè)特定年份，溫氏投資對集團(tuán)的業(yè)績貢獻(xiàn)起到了一定的擔(dān)當(dāng)。在剛剛過去的2020年，溫氏投資貢獻(xiàn)的利潤總額是15.67億元，這是溫氏投資團(tuán)隊(duì)對集團(tuán)發(fā)展的使命擔(dān)當(dāng)。

　　這項(xiàng)事業(yè)的成功，一是離不開集團(tuán)董事會(huì)的鼎力支持，即使在集團(tuán)上市面臨投資業(yè)務(wù)取舍之際，仍是給予了莫大的關(guān)心，使業(yè)務(wù)得以延續(xù)開展，星火燎原 ! 二是離不開溫氏企業(yè)文化的基因塑造，“精誠合作，齊創(chuàng)美滿生活”的文化理念深入貫徹到的業(yè)務(wù)發(fā)展的各個(gè)環(huán)節(jié)，時(shí)任董事長黃松德一直強(qiáng)調(diào)要打造有戰(zhàn)斗力的溫氏團(tuán)隊(duì)，這對隊(duì)伍成長和凝聚非常有引領(lǐng)作用 ; 時(shí)任總經(jīng)理梅錦方說過要以“勝則舉杯相慶，敗則拼死相救”相互擔(dān)當(dāng)。正是這一股子精神，把團(tuán)隊(duì)每一份子的心緊緊的凝聚在一起，即使業(yè)務(wù)發(fā)展遇到波折，我們也能邁過坎坷一同向前。

溫氏投資總經(jīng)理 羅月庭

　　溫氏投資創(chuàng)業(yè)發(fā)展中，分別經(jīng)歷了哪些階段、各階段分別經(jīng)歷了哪些困難、取得了哪些成績，您有何評價(jià) ?

　　羅月庭：溫氏投資自設(shè)立之初就有一個(gè)很好的業(yè)務(wù)組合，兩條腿走路，兼顧短中長期業(yè)績增長，一是證券投資流動(dòng)性好、業(yè)績兌現(xiàn)及時(shí) ; 二是股權(quán)投資周期較長，大約3-5年，體現(xiàn)長期收益。正是兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的鮮明特點(diǎn)，使得溫氏投資的創(chuàng)業(yè)發(fā)展過程，可以劃分為兩個(gè)顯著階段：

　　第一個(gè)階段是從2011-2015年(前一個(gè)五年)，證券投資業(yè)務(wù)的業(yè)績貢獻(xiàn)起到了極大的支撐作用，使得溫氏投資自創(chuàng)立之初即得以解決生存問題，才有了后面的不斷發(fā)展壯大。無論是二級市場投資還是定向增發(fā)投資，都各有建樹，例如2012年投資1.5億元參與的第一個(gè)上市公司定增項(xiàng)目光明乳業(yè)，實(shí)現(xiàn)退出收益2.03億 ; 2013年首次戰(zhàn)略布局港股投資的碧桂園項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)投資收益翻番 ; 2014年投資參與華紡股份定增，實(shí)現(xiàn)退出收益超過100%……

　　在這一階段，股權(quán)投資業(yè)務(wù)處于培育發(fā)展階段，外部政策環(huán)境變化是主要影響因素之一，2012-2015年經(jīng)歷了兩次合計(jì)長達(dá)19個(gè)月的IPO審核發(fā)行的空窗期，暫停的IPO切斷了股權(quán)投資項(xiàng)目的主要退出通道，但溫氏包容的長期理念使得業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)更專注于修煉內(nèi)功、鍛煉團(tuán)隊(duì)和儲(chǔ)備項(xiàng)目，這是一個(gè)蓄勢待發(fā)的過程。

　　第二個(gè)階段是2016-2021年(后一個(gè)五年)，IPO重啟且常態(tài)化發(fā)行，使得股權(quán)投資業(yè)務(wù)重要的退出渠道保持通暢，形成投資至退出的良性循環(huán)，進(jìn)入快速發(fā)展階段，例如第一個(gè)股權(quán)投資項(xiàng)目千禾味業(yè)于2016年3月在上交所上市，起步股份于2017年8月在上交所上市，盈趣科技、華夏航空、宏川智慧于2018年1-3月先后在深交所中小板上市，美團(tuán)于2018年9月在香港聯(lián)交所主板上市……現(xiàn)已實(shí)現(xiàn)17家IPO上市和3家并購上市，在股權(quán)投資業(yè)務(wù)組合的占比超過20%，這項(xiàng)指標(biāo)在整個(gè)股權(quán)投資行業(yè)中都是非常領(lǐng)先的。

　　在這一階段的前半段，2015年6-7月A股市場經(jīng)歷前所未有的股災(zāi)，千股跌停成常態(tài)，2016年1月又經(jīng)歷了史無前例的兩次熔斷，2017年減持新規(guī)出臺(tái)，這一系列因素疊加，導(dǎo)致證券投資的流動(dòng)性急劇下降，嚴(yán)重影響證券投資業(yè)務(wù)開展，出現(xiàn)了階段性的回撤和收縮。但在這一階段的后半段，證券投資業(yè)務(wù)特別是定增投資迅速走出低谷，通過優(yōu)中選優(yōu)在2018-2020年先后完成了春秋航空、星源材質(zhì)、中航重機(jī)等上市公司定增，平均收益率超過100%，帶來了很好的業(yè)績貢獻(xiàn)。

　　溫氏投資十年的兩個(gè)發(fā)展階段，有一項(xiàng)機(jī)制創(chuàng)新是貫穿始終的——跟投機(jī)制。2013年，溫氏投資成立了以溫氏企業(yè)文化核心理念冠名的“橫琴齊創(chuàng)共享股權(quán)投資基金合伙企業(yè)”，作為跟投平臺(tái)，實(shí)行團(tuán)隊(duì)與公司利益綁定，以結(jié)果為導(dǎo)向，以業(yè)績?yōu)闃?biāo)桿，踐行“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享、先創(chuàng)后享”。

　　在創(chuàng)業(yè)中有很多精彩的故事，有什么讓您難忘的投資項(xiàng)目和精彩故事可以分享 ?

　　羅月庭：回想當(dāng)年和梅錦方副總裁在山東3天5地調(diào)研項(xiàng)目，兩人大半夜提著行李箱打摩的去酒店，這樣的場景在創(chuàng)業(yè)路上非常有代表性。不論是什么時(shí)候，做業(yè)務(wù)都要敢于擔(dān)當(dāng)，勇于奉獻(xiàn)，有些資源還未到位時(shí)，不要去等去要，把事情主動(dòng)做好，早期加入溫氏投資的一批同事對此都是有切身體會(huì)的，目前也都成長為各個(gè)業(yè)務(wù)條線的核心骨干。在此，也希望溫氏投資后續(xù)加入的每一份子，在不同發(fā)展階段，都要把這種創(chuàng)業(yè)精神延續(xù)下去。

　　再分享兩個(gè)有代表性的項(xiàng)目成果：

　　第一個(gè)項(xiàng)目是三角防務(wù)，于2016年12月投資3億元，是投資團(tuán)隊(duì)第一次深入推進(jìn)的軍工項(xiàng)目，也是當(dāng)時(shí)單一項(xiàng)目投資金額最大的，項(xiàng)目需要提交集團(tuán)投決會(huì)審議。集團(tuán)投委會(huì)委員在聽取項(xiàng)目組匯報(bào)后，高度重視，第一時(shí)間親自趕到企業(yè)現(xiàn)場考察交流，確保項(xiàng)目最終在有限的時(shí)間內(nèi)順利過會(huì)。這一過程，項(xiàng)目組成員能夠切身感受到集團(tuán)投委會(huì)委員的個(gè)人擔(dān)當(dāng)對項(xiàng)目落地所起到的關(guān)鍵作用。2019年5月三角防務(wù)在深交所創(chuàng)業(yè)板IPO上市，目前浮盈超過12億元，這是溫氏投資至今獲取絕對收益金額最大的一個(gè)項(xiàng)目。

　　第二個(gè)項(xiàng)目是百亞股份，于2018年7月投資8750萬元，2020年9月在深交所中小板IPO上市，目前浮盈超過700%，這是溫氏投資至今獲取絕對收益倍數(shù)最大的一個(gè)項(xiàng)目。但時(shí)光回到2017年底，一方面百亞股份在A股第一次IPO申報(bào)被否，原有機(jī)構(gòu)股東需要部分退出 ; 另一方面上交所正如火如荼的籌劃推出戰(zhàn)略新興板，整個(gè)市場的關(guān)注熱點(diǎn)在于戰(zhàn)略性企業(yè)和新興型企業(yè)，對于消費(fèi)領(lǐng)域缺乏熱度，不少機(jī)構(gòu)更是以傳統(tǒng)制造業(yè)的眼光來看待企業(yè)發(fā)展。在項(xiàng)目組的堅(jiān)定看好和投委會(huì)委員的大力支持下，溫氏投資成為百亞股份那一輪融資中出資金額最大的投資機(jī)構(gòu)。今年5月，百亞股份董事長馮永林親自帶隊(duì)一行近三十位骨干團(tuán)隊(duì)到訪集團(tuán)總部，與集團(tuán)董事黃松德和信息中心、財(cái)務(wù)中心等多位領(lǐng)導(dǎo)開展了很有成效的座談。

　　您為什么喜歡投資業(yè)務(wù) ? 在多年的從業(yè)經(jīng)歷中，您認(rèn)為從事投資行業(yè)應(yīng)當(dāng)具備怎樣的職業(yè)素養(yǎng) ? 您對您的團(tuán)隊(duì)成員有怎樣的期望，有什么可以分享給他們的從業(yè)心得 ?

　　羅月庭：我非常喜歡從事這項(xiàng)有挑戰(zhàn)性且有成就感的投資業(yè)務(wù)，主要有兩方面原因：

　　第一是投資是可以長期持續(xù)去做的。從投資發(fā)展歷程中可以看到，優(yōu)秀投資人的良好業(yè)績表現(xiàn)與投資者從業(yè)經(jīng)驗(yàn)是呈現(xiàn)正相關(guān)的，通過不斷的時(shí)間沉淀和實(shí)操積累，自身的投資認(rèn)知不斷優(yōu)化和升級，才會(huì)有大概率的成功，這是工作中非常重要的一個(gè)自我驅(qū)動(dòng)因素。比如巴菲特90歲、查理芒格97歲還在一線領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)給投資者創(chuàng)造非常好的持續(xù)回報(bào)，這都是非常優(yōu)秀的學(xué)習(xí)榜樣。

　　第二是做投資是可以給社會(huì)資源做優(yōu)化配置的。通過投資，把資金等生產(chǎn)要素以市場化的手段，配置給優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)企業(yè)家和團(tuán)隊(duì)，把產(chǎn)業(yè)鏈和生態(tài)圈的相關(guān)資源要素協(xié)同賦能給創(chuàng)業(yè)企業(yè)。錦上添花易，雪中送炭難。溫氏投資秉承集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)背景和實(shí)業(yè)思維，真正成為企業(yè)家創(chuàng)業(yè)路上的攜手同路人，助力企業(yè)家實(shí)現(xiàn)偉大的創(chuàng)業(yè)夢想，創(chuàng)造更多的社會(huì)效益。這是一項(xiàng)非常有成就感的事業(yè)。

　　投資業(yè)務(wù)最大的困難和挑戰(zhàn)是工作過程中會(huì)面臨非常多的不確定性，同時(shí)也面臨著避不開的經(jīng)濟(jì)周期。為了應(yīng)對挑戰(zhàn)，投資團(tuán)隊(duì)需要具備的一項(xiàng)重要職業(yè)素養(yǎng)就是自我驅(qū)動(dòng)，不斷實(shí)現(xiàn)自我迭代的學(xué)習(xí)能力，堅(jiān)守能力圈的有效認(rèn)知范圍，在不確定性中開展確定性投資。

　　就如電影《奇幻森林》所傳遞的一個(gè)森林生存法則：“群體之力匯聚自孤狼，孤狼之力來源于群體”，要做好一番事業(yè)，必須得擁有一個(gè)好的團(tuán)隊(duì)，每個(gè)人的力量只有通過團(tuán)隊(duì)才能有效體現(xiàn)，而團(tuán)隊(duì)的力量離不開團(tuán)隊(duì)中每一份子的能力貢獻(xiàn)。無論過往十年還是未來十年，希望溫氏投資團(tuán)隊(duì)永遠(yuǎn)保持強(qiáng)大的凝聚力和合力，希望團(tuán)隊(duì)中的每一份子永遠(yuǎn)保持高度的專注力和活力，歸來仍是少年。

　　站在新時(shí)代背景下，你對溫氏投資今后十年的發(fā)展有怎樣的思考和規(guī)劃 ?

　　羅月庭：第一要進(jìn)一步提升溫氏投資的品牌影響力。投資行業(yè)是一個(gè)以品牌優(yōu)先和信用背書的行業(yè)，通過打造好溫氏投資這塊金字招牌，未來會(huì)有更多的出資人、創(chuàng)業(yè)企業(yè)和同業(yè)機(jī)構(gòu)等利益相關(guān)方來認(rèn)可我們，共同構(gòu)建好溫氏投資的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。以長期思維隨著時(shí)間的持續(xù)積淀，品牌的內(nèi)涵和外延會(huì)不斷提升和擴(kuò)張，自然而然會(huì)助推組織的發(fā)展邁向一個(gè)更高的臺(tái)階，組織的每一份子都將以溫氏投資為榮。

　　第二要繼續(xù)發(fā)揮好業(yè)務(wù)組合的合力?；仡欉^往十年，在不同階段兩個(gè)業(yè)務(wù)板塊都發(fā)揮了在不同階段所肩負(fù)的擔(dān)當(dāng)。十年一個(gè)輪回，2021年A股上證指數(shù)再次以2011年的3000點(diǎn)作為起點(diǎn)，未來證券投資、股權(quán)投資、財(cái)富管理三項(xiàng)業(yè)務(wù)可以實(shí)現(xiàn)相互共生互促的協(xié)同發(fā)展，形成一級市場、一級半市場、二級市場的跨市場聯(lián)動(dòng)。

　　第三要繼續(xù)強(qiáng)化投資方向的差異化競爭優(yōu)勢，特別是在權(quán)益投資業(yè)務(wù)領(lǐng)域。管理學(xué)上的木桶定律，一只水桶能裝多少水取決于最短的那塊木板，在組織體系建設(shè)上是適用的。但在投資業(yè)務(wù)實(shí)踐中，深度比廣度更加重要，需要將有限的資源盡可能投入到更有核心競爭力的重點(diǎn)方向和投資領(lǐng)域，進(jìn)一步加長長板，將長板的作用盡可能發(fā)揮到極致，在特定的幾個(gè)投資方向，打造出溫氏投資自身鮮明的差異化競爭優(yōu)勢。

　　展望未來十年，溫氏投資將充分發(fā)揮財(cái)務(wù)投資業(yè)務(wù)的排頭兵作用，隨著財(cái)務(wù)投資產(chǎn)業(yè)化的不斷深入，一方面可為集團(tuán)資本驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略建設(shè)添磚加瓦，打造溫氏系更廣義的產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，另一方面將持續(xù)探索新的可能的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向和能力資源儲(chǔ)備，打造溫氏系第二條產(chǎn)業(yè)增長曲線。

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