2021年已經(jīng)到來,各類資產(chǎn)如何選擇?行業(yè)怎樣配置?

　　首先,益科正潤(rùn)認(rèn)為,2021年對(duì)于美國(guó)而言,應(yīng)對(duì)疫情、防止失業(yè)率惡化、解決社會(huì)分化等問題仍需依靠財(cái)政刺激,美聯(lián)儲(chǔ)還制定了通脹率高于2%目標(biāo)的策略。所以,預(yù)計(jì)2021年美元將繼續(xù)走弱。

　　而全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提升企業(yè)利潤(rùn),降低違約風(fēng)險(xiǎn),將利好信用債。尤其是亞洲美元債和新興市場(chǎng)政府債,還受益于美元走弱、資金流入、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)下降及估值較低帶來的資本增值潛力。由于2020年美國(guó)的財(cái)政補(bǔ)貼政策使居民的可支配收入增速高于疫情之前的正常水平,隨著2021年疫情防控逐漸好轉(zhuǎn),美國(guó)消費(fèi)增速明顯的修復(fù),預(yù)計(jì)通脹明顯抬升,通脹抬升幅度較大,也會(huì)對(duì)刺激規(guī)模有一定牽制。當(dāng)前美國(guó)金融市場(chǎng)的表現(xiàn)明顯是脫軌于經(jīng)濟(jì)且呈現(xiàn)對(duì)寬松流動(dòng)性的依賴,并且各類資產(chǎn)市場(chǎng)在超寬松的貨幣供給下呈現(xiàn)擁擠交易,一旦2021年通脹、貨幣政策或其他政經(jīng)領(lǐng)域出現(xiàn)超預(yù)期的變化,很有可能引發(fā)擁擠交易的轉(zhuǎn)向,引發(fā)金融市場(chǎng)的巨大波動(dòng)。

　　反觀目前亞洲大部分地區(qū)都對(duì)新冠疫情進(jìn)行了有力控制,2020年中國(guó)經(jīng)濟(jì)率先實(shí)現(xiàn)了復(fù)蘇,2021年亞洲地區(qū)更廣泛的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,企業(yè)盈利的持續(xù)修復(fù),短期不會(huì)收緊的貨幣政策,益科正潤(rùn)預(yù)計(jì)將帶動(dòng)亞洲股市在2021年實(shí)現(xiàn)更具吸引力的回報(bào)。

　　另外,美元的繼續(xù)走弱將進(jìn)一步利好新興市場(chǎng)。與美股、A股聯(lián)系均密切的港股2021年也頗具期待,一方面美元流動(dòng)性泛濫的短期持續(xù),利好港股估值上漲,中期中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有也會(huì)對(duì)香港的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生拉動(dòng)作用,長(zhǎng)期需要外資的優(yōu)質(zhì)內(nèi)地企業(yè),亦將會(huì)不斷赴香港上市融資,美國(guó)政府收緊對(duì)“中概股”的控制,也會(huì)迫使大量?jī)?yōu)秀的中概股企業(yè)回流香港。另一方面,因?yàn)楦蹘裴斪∶涝?港元資產(chǎn)將會(huì)相對(duì)其他貨幣資產(chǎn)貶值,在估值不變的情況下,意味著價(jià)格將會(huì)上升。

　　美元疲軟,全球復(fù)蘇,通脹上行的宏觀環(huán)境亦將利好大宗商品,不同商品的上漲時(shí)間,需考慮庫(kù)存與需求的變化。2021年黃金價(jià)格將受制于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇驅(qū)動(dòng)美債實(shí)際利率上升。

　　對(duì)于2020年底大熱的比特幣,更像是泡沫的吸附體和映射物,2021年不同經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇預(yù)期的偏差,通脹的變化,利率的變化,美元指數(shù)的變化都可能成為落在泡沫上的刺。

　　基于2021年是在經(jīng)歷了21世紀(jì)最差經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)年份后的拔出泥潭,各國(guó)政府對(duì)于自身經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng),消費(fèi)通脹的控制,金融市場(chǎng)穩(wěn)定的保護(hù)都將格外用力,這些大概率有利風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的表現(xiàn),建議投資者考慮股票、高收益?zhèn)仁切屡d市場(chǎng)硬貨幣債券、另類資產(chǎn),但需注重多樣化配置,包括期限上的多元化、配置種類上的多元化、幣種的多樣化、地域的多樣化,面對(duì)不可預(yù)測(cè)的世界環(huán)境,只有在做好了多元化的配置策略的準(zhǔn)備的前提下, 才能在不同事件發(fā)生前提前進(jìn)入不同地域的利率市場(chǎng),債券市場(chǎng),股票市場(chǎng),商品市場(chǎng)中躲避風(fēng)險(xiǎn),博取收益。

　　與世界環(huán)境不確定相對(duì)應(yīng)的是,全球金融市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入到一個(gè)中長(zhǎng)期的低利率時(shí)代,低利率時(shí)代對(duì)于保守型投資人來講,長(zhǎng)期投資尤為重要,以時(shí)間換取收益是應(yīng)對(duì)短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)尚佳策略。多樣化與長(zhǎng)期投資相結(jié)合的金融工具里,推薦保險(xiǎn)配置,一方面出于建議我國(guó)高凈值客戶彌補(bǔ)過去在保險(xiǎn)配置中缺失或不足,另一方面出于,當(dāng)我們把視角放在全球經(jīng)濟(jì)遭遇重挫疊加貨幣超發(fā)后的十年內(nèi)的時(shí)間維度上,如果希望能夠相對(duì)確定的躲過各種可能發(fā)生的“黑天鵝”或“灰犀?！?保險(xiǎn)公司作為金融體系中的堅(jiān)挺防線,是較佳的機(jī)構(gòu)選擇,保險(xiǎn)資金盡可能分散的穩(wěn)健的投資策略與保險(xiǎn)產(chǎn)品中的保證回報(bào)部分都是個(gè)人投資者在資產(chǎn)避險(xiǎn)維度上的較佳選擇。

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