12月18日，大秦鐵路(601006.SH)可轉換公司債券(以下簡稱“大秦轉債”)成功發(fā)行。

　　大秦轉債發(fā)行規(guī)模為320億元，期限6年。大秦轉債的規(guī)模刷新了此前南航轉債的150億元發(fā)行額，也創(chuàng)造了A股市場多項歷史紀錄。作為市場稀缺的超大規(guī)模優(yōu)質可轉債標的，本次大秦轉債的申購火爆，中簽率低至萬分之五。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，本項目的成功實施，對提升國有資本運營效率、充分利用資本運作平臺支持核心業(yè)務、推動國有資本做強做優(yōu)做大具有標桿性的示范作用。

　　320億可轉債成功發(fā)行，網(wǎng)下網(wǎng)上申購熱情高漲

　　大秦鐵路由國鐵集團下屬太原局集團公司控股，于2006年8月在上交所掛牌，是我國規(guī)模最大的煤炭運輸企業(yè)。同時，它還是中國境內(nèi)首條重載貨運干線鐵路，創(chuàng)造并保持世界單條鐵路重載列車密度最高、運輸能力最大、增運幅度最快、運輸效率最好等多項記錄。

　　據(jù)了解，大秦鐵路曾于2010年收購原太原鐵路局運輸主業(yè)相關資產(chǎn)(包括20個運輸主業(yè)站段及相關直屬單位)和運輸主業(yè)相關股權，但收購范圍不包括原太原鐵路局運輸主業(yè)所使用的土地。為進一步理順產(chǎn)權關系，大秦鐵路擬收購正在使用的太原局集團公司授權經(jīng)營土地使用權。此外，若借助可轉債項目募資資金完成對西南環(huán)鐵路公司的收購，大秦鐵路將實現(xiàn)對現(xiàn)有網(wǎng)絡的有效補充，進一步完善路網(wǎng)布局。同時還將優(yōu)化現(xiàn)有樞紐結構和客貨運輸組織，使太原樞紐總體結構更加合理，提升整體運輸能力。

　　大秦鐵路主體長期信用等級及可轉債債項等級均為AAA，評級展望穩(wěn)定。評級機構稱，對大秦鐵路的評級反映了公司在全國煤炭鐵路運輸行業(yè)居于重要地位，貨物發(fā)送量持續(xù)增長，整體盈利能力很強，債務負擔輕。同時，評級機構也關注到煤炭消費及運輸需求波動對公司煤炭貨運收入影響較大、公司面臨新冠疫情影響等因素對其信用水平帶來不利影響。

　　作為市場稀缺的超大規(guī)模優(yōu)質可轉債，本次大秦轉債的申購情況也非?；鸨蓶|參與優(yōu)先配售和市場投資者參與網(wǎng)下網(wǎng)上申購熱情高漲。

　　一是原股東優(yōu)先配售超預期。除太原局集團公司外，其他原股東優(yōu)先配售金額約33億元，合計優(yōu)配金額高達231.88億元，約占本次發(fā)行總量的72.46%，創(chuàng)2020年最大優(yōu)配認購金額，體現(xiàn)出原股東對大秦鐵路和大秦轉債的良好預期。

　　二是大秦轉債本次發(fā)行網(wǎng)上網(wǎng)下有效申購金額合計15.6萬億元，創(chuàng)A股市場2019年3月以來新高;中簽率低至萬分之五，低于可比浦發(fā)轉債、光大轉債等市場大規(guī)模轉債。

　　國泰君安獨家保薦承銷，創(chuàng)造多項市場紀錄

　　國泰君安證券是大秦轉債的獨家保薦承銷商，該公司相關負責人表示，“本項目標的資產(chǎn)規(guī)模大、股東溝通難度高、發(fā)行參與主體多、交易結構創(chuàng)新復雜。公司組建了經(jīng)驗豐富的專業(yè)服務團隊，堅持‘以客戶為中心’的原則，全程組織協(xié)調(diào)本次可轉債發(fā)行各項工作，統(tǒng)籌謀劃方案、精準研判時機、高效通過審核、多措并舉把握發(fā)行窗口，助力本項目順利推進完成。”

　　該負責人介紹，大秦鐵路可轉債項目創(chuàng)造了A股市場多項歷史紀錄：

　　一是A股市場有史以來最大規(guī)模(非銀行業(yè))可轉債項目;

　　二是A股市場有史以來獨家保薦承銷的最大規(guī)模公開發(fā)行股權融資項目;

　　三是2020年A股市場最大規(guī)模股權再融資項目;

　　四是A股市場交通運輸行業(yè)有史以來最大規(guī)模股權融資項目。

　　鐵路煤炭運輸“黃金線”，推動降本增效、完善路網(wǎng)布局

　　大秦鐵路由國鐵集團下屬太原局集團公司控股，是我國貨運量最大的鐵路運輸企業(yè)，也是國內(nèi)資本市場第一家以路網(wǎng)干線為資產(chǎn)主體改制上市的鐵路運輸企業(yè)。大秦鐵路路網(wǎng)縱貫三晉南北，橫跨晉冀京津兩省兩市，線路營業(yè)里程3099公里，銜接了我國最重要的煤炭供應和中轉樞紐，在國家煤炭運輸大格局中處于重要地位，為保障國家能源安全、推動產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整和促進區(qū)域經(jīng)濟社會發(fā)展發(fā)揮著重要作用。

　　大秦鐵路依托優(yōu)質路網(wǎng)資產(chǎn)和貨物運輸優(yōu)勢，通過資本運作實現(xiàn)外延式發(fā)展。特別是近年來，伴隨著國鐵集團持續(xù)加大資產(chǎn)證券化及資產(chǎn)經(jīng)營開發(fā)力度的趨勢，大秦鐵路在資本市場表現(xiàn)愈發(fā)活躍，分別在2018、2019年收購唐港公司19.73%股權與太原通信段資產(chǎn)，并連續(xù)兩次出資“北煤南運”戰(zhàn)略通道浩吉鐵路，進一步拓展路網(wǎng)資源。2019年，大秦鐵路完成煤炭發(fā)送量5.67億噸，占全國鐵路煤炭發(fā)運總量的23.05%，完成貨物發(fā)送量6.84億噸，占全國鐵路貨物發(fā)送量的15.58%，領跑全國。

　　大秦鐵路自上市以來營業(yè)收入年均復合增長率達12.87%，近兩年營業(yè)收入分別為783.45億元、799.17億元。大秦鐵路的盈利能力也極為突出，2019年實現(xiàn)凈利潤152億元，凈利率19%，2020年前三季度實現(xiàn)凈利潤98.4億元，每股收益0.6元/股，在鐵路運輸企業(yè)中名列前茅。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，本次發(fā)行可轉債將有助于大秦鐵路推進降本增效，完善路網(wǎng)布局，增強資產(chǎn)完整性，提高綜合競爭力。對于大秦鐵路著眼新的經(jīng)濟形勢和運輸供給側結構性改革，拓展“西煤東運”重點貨運路線，完善“三西地區(qū)”煤炭外運通道具有里程碑式的意義。

　　實施高比例現(xiàn)金分紅，為廣大股東帶來豐厚回報

　　穩(wěn)定且突出的盈利能力使得大秦鐵路的現(xiàn)金流十分充沛，作為國鐵集團旗下的上市公司，大秦鐵路積極承擔國有企業(yè)的社會責任，通過實施高比例現(xiàn)金分紅，為廣大股東帶來豐厚的投資回報。

　　作為市值“千億俱樂部”的一員，大秦鐵路的現(xiàn)金分紅水平遠高于平均線，被機構投資者視為“現(xiàn)金?！?，也是“上市公司豐厚回報榜單”上的常客。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上市以來，大秦鐵路已累計分紅派現(xiàn)775.7億元，2010年以來年均現(xiàn)金分紅比例超過50%，高出市值前十上市公司平均值(35.8%)15個百分點;分紅募資比達到2.46，也遠高于同行業(yè)上市公司，均位于市場前列。

　　根據(jù)相關規(guī)劃，2020年到2022年，大秦鐵路每股派發(fā)現(xiàn)金股利原則上不低于0.48元/股(含稅)，通過繼續(xù)實施高比例的現(xiàn)金分紅，積極回饋廣大股東，維護公司在資本市場的優(yōu)質藍籌良好形象。

　　本次大秦轉債的成功發(fā)行，是國泰君安積極融入國鐵集團“交通強國、鐵路先行”戰(zhàn)略，助力我國鐵路資產(chǎn)資本化股權化證券化的重要舉措，亦是國泰君安貫徹落實第五次全國金融工作會議精神，堅持“金融報國”理念，把服務實體經(jīng)濟放在更加突出的位置的重要實踐。

　　作為國內(nèi)綜合實力領先的頭部券商，國泰君安積極提升金融服務實體經(jīng)濟的水平和能級，致力于成為企業(yè)發(fā)展的長期專業(yè)伙伴，為客戶提供一流的綜合型投資銀行服務。本項目的成功實施，對提升國有資本運營效率、充分利用資本運作平臺支持核心業(yè)務、推動國有資本做強做優(yōu)做大具有標桿性的示范作用。

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