5月19日晚間，瑞幸咖啡發(fā)布公告稱，公司于5月15日收到納斯達克交易所的退市通知，公司計劃就此舉行聽證會，在聽證會結(jié)果出爐前，將繼續(xù)在納斯達克上市。

　　目前，瑞幸咖啡處于停牌狀態(tài)。此外，5月12日，瑞幸咖啡董事會終止了首席執(zhí)行官錢治亞和首席運營官劉劍的職務(wù)，要求二人從董事會辭職，并收到了辭呈。

　　多家知名機構(gòu)踩雷

　　有機構(gòu)提前大幅減持

　　中證君梳理發(fā)現(xiàn)，截至一季度末，共有240家機構(gòu)持有瑞幸咖啡，機構(gòu)持股占比達34.43%。

　　值得注意的是，一季度有64家機構(gòu)清倉，合計賣出15358.19萬股。另有32家機構(gòu)減持但未清倉，合計賣出6258.07萬股。如果瑞幸咖啡退市，那真是幸運逃過一劫。

　　TigerTrade數(shù)據(jù)顯示，截至5月1日，傳統(tǒng)投資經(jīng)理持有情況方面，資本研究與管理公司持有1008.77萬股，持股比達3.98%；其次是美銀和貝萊德，持有497.37萬股和483.82萬股，持股比分別為1.96%和1.91%；紐約人壽投資公司、領(lǐng)航、高盛、威靈頓管理公司等也持有一定比例的瑞幸咖啡。

　　對沖基金方面，MelvinCapital、文藝復興、Tybourne資本等也分別持有200萬股以上的瑞幸咖啡。風險資本/私募股權(quán)方面，大鉦資本則持有1809.73萬股，持股比達7.15%；此外，投資銀行方面，摩根士丹利持有瑞幸咖啡364.91萬股，持股比達1.44%；海納國際集團和摩根大通也分別持有178.85萬股和159.26萬股；瑞信、巴克萊、美國富國等也持有瑞幸咖啡。

　　或面臨百億美元追償

　　瑞幸造假風波爆出后，已有投資者發(fā)起集體訴訟，那瑞幸還會面臨哪些處罰？又需要承擔哪些賠償責任？

　　中證君采訪了北京安杰律師事務(wù)所合伙人張丹，她表示，瑞幸需要承擔的責任主要包括民事責任和行政責任兩大塊，可能涉及刑事責任，但目前瑞幸高管都在國內(nèi)，被追究刑事責任的可能較小。

　　行政責任方面，如果被交易所勒令退市，實際上已經(jīng)承擔了行政責任，但還可能面臨一些其他處罰。

　　民事責任方面，主要是民事訴訟的賠償責任，即投資者通過對瑞幸發(fā)起訴訟來獲得賠償。張丹表示，在美國有很多專門做中小股東集體訴訟的律師事務(wù)所，據(jù)她了解，瑞幸造假事件發(fā)生后，已經(jīng)有4家專門做集體訴訟的律師事務(wù)所代表投資者對瑞幸提起訴訟，并且法院已經(jīng)受理。

　　據(jù)上海律師宋一欣分析，若以2020年初至今作為時間段計算，粗略估算，面臨集體訴訟的瑞幸將遭遇總計約112億美元賠償，折合人民幣754億元。

　　公開資料顯示，5月15日，香港高等法院就下達資產(chǎn)凍結(jié)令，限制瑞幸在開曼群島和香港注冊的實體間發(fā)生任何資產(chǎn)出售或轉(zhuǎn)移，直至兩地法院作出進一步裁決。其中，提出瑞幸咖啡賠償訴訟的是投資了瑞幸可轉(zhuǎn)債的14只私募股權(quán)和對沖基金。

　　如果后續(xù)有巨額賠償，不光是公司要賠，相關(guān)負有責任的董事也要承擔賠償責任。不過，值得注意的是，瑞幸的高管此前已經(jīng)購買了董事責任險，由多家保險公司承保，在此次賠償中，這些保險公司也會分擔責任。然而，不排除承保的保險公司認為瑞幸的高管構(gòu)成欺詐，不應(yīng)當觸發(fā)保險責任，因此，后續(xù)可能進一步引發(fā)高管和保險公司之間關(guān)于董事責任險的賠償爭議。

　　實際上，張丹認為，經(jīng)過巨額賠償之后，瑞幸咖啡可能面臨破產(chǎn)的結(jié)局。

　　瑞幸造假事件回顧

　　美國當?shù)貢r間4月2日盤前，瑞幸咖啡突發(fā)公告稱，自2019年第二季度開始，公司首席運營官兼董事劉劍及其屬下數(shù)名雇員從事了某些不當行為，包括捏造某些交易。公司將采取一些臨時補救措施，包括對劉劍以及和其不當行為有牽連的雇員進行停職，暫停和終止與已查明的捏造交易所涉各方的合同和交易。

　　內(nèi)部初步調(diào)查確認的資料顯示，自2019年第二季度至2019年第四季度，與捏造交易相關(guān)的銷售總額約為22億元人民幣。

　　此消息一出，引起軒然大波。瑞幸咖啡4月2日開盤暴跌，盤中八次觸發(fā)熔斷暫停交易，股價從前一日的26.10美元/股暴跌至4.91美元/股，停牌前的最后一個交易日（4月6日）收于4.39美元/股。而在2020年初時，瑞幸咖啡股價一度達到51.38美元/股。

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