4月9日，商務(wù)部例行新聞發(fā)布會上，商務(wù)部新聞發(fā)言人高峰表示，隨著政策措施落地見效，消費(fèi)市場將迎來穩(wěn)步回升。近日，華泰證券發(fā)布香飄飄研報(bào)，對疫后消費(fèi)市場香飄飄公司業(yè)績預(yù)期表示看好，持買入評級。

　　渠道進(jìn)一步下沉 沖泡系穩(wěn)健增長

　　根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)，2018年中國軟飲料產(chǎn)量達(dá)到15.68千萬噸，同比增長6.9%，處于穩(wěn)健增長時期。香飄飄財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年前3季度公司營收23.80億元，同比增長41.67%，歸母凈利潤1.32億元，同比增長57.41%。香飄飄作為奶茶領(lǐng)軍品牌，一直是杯裝奶茶的絕對龍頭，公司市場份額2017年后基本趨于穩(wěn)定，2017年起市占率提升到60%以上，穩(wěn)居杯裝奶茶領(lǐng)域的龍頭位置。

　　此外，為了進(jìn)一步拓展市場，香飄飄不斷調(diào)整渠道下沉戰(zhàn)略。根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，截至2019年9月底，香飄飄經(jīng)銷商數(shù)量合計(jì)1460個，已覆蓋全國約1/3縣市。目前，公司正在進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，一二線城市做品牌勢能，三四線城市做渠道精耕，大力發(fā)展縣鎮(zhèn)級市場。同時通過構(gòu)建密集的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)全國范圍內(nèi)傳統(tǒng)渠道、現(xiàn)代渠道、特通渠道全覆蓋，制定差異化營銷策略，深入滲透下沉市場。華泰證券研報(bào)認(rèn)為目前香飄飄沖泡基本盤穩(wěn)固，隨著渠道進(jìn)一步下沉和產(chǎn)品升級，19-21年有望維持10%收入增速。

　　果汁茶持續(xù)放量 調(diào)整戰(zhàn)略迎接旺季

　　除了沖泡系列，為了改善公司產(chǎn)品對季節(jié)性的依賴，香飄飄自2018年開始發(fā)力果汁茶，逐步完善自身產(chǎn)品矩陣，19年果汁茶的持續(xù)放量推動公司業(yè)績快速增長，2019年前3季度公司營收23.80億元，同比增長41.67%，歸母凈利潤1.32億元，同比增長57.41%。

　　隨著天氣回暖，果汁茶也迎來了銷售旺季，與去年銷售戰(zhàn)略不同，2020年公司調(diào)整戰(zhàn)略，加強(qiáng)即飲產(chǎn)品終端冰凍陳列，發(fā)動城市勢能、聯(lián)合經(jīng)銷商共同加強(qiáng)對終端網(wǎng)點(diǎn)的管控，將有力推動果汁茶在旺季放量。

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